Após quatro anos, o Federal Reserve (banco central dos Estados Unidos) deve finalmente voltar a cortar os juros nos EUA, o que tem grande potencial de voltar a animar os mercados globais, especialmente o de criptomoedas. O Bitcoin (BTC), em particular, pode recuperar a força que tem faltado nas últimas semanas.

Apesar do fortalecimento nos últimos dias da expectativa de um corte mais agressivo, de 50 pontos-base, ainda não há um consenso no mercado sobre a magnitude da redução, que pode ser de apenas 25 pontos.

Nesta terça-feira (17), os preços futuros dos Fed Funds de 30 dias mostravam que os traders veem uma probabilidade de 67% de um corte maior das taxas, de 50 pontos, o que levaria os juros para a faixa 4,5% a 5%.

A decisão de juros nos EUA é um dos eventos econômicos mais importantes do mundo, principalmente quando de fato ocorre alguma mudança nas taxas. No caso das criptomoedas, a importância se dá porque, ao reduzir juros, os títulos do governo americano, considerados os ativos mais seguros do mundo, ficam menos rentáveis e, portanto, menos atrativos.

Neste cenário, ativos de maior risco, mas que também tendem a ter maiores retornos, passam a ser mais atrativos, e isso inclui o Bitcoin e outras criptos, seja na forma de fundos e ETFs ou mesmo na compra direta dos ativos digitais.

Corte de 25 ou 50 pontos?

Essa visão otimista para as criptos é corroborada pela Bitwise, que vê boas chances de uma reação positiva em caso de corte de 50 pontos nesta quarta.

“O relatório relativamente forte do Empire State Manufacturing mostrou que a reação do mercado provavelmente será positiva se o Fed cortar em 50 pontos-base, já que este indicador em particular sinalizou que o momentum econômico subjacente até acelerou em setembro, implicando algum tipo de início de um ‘cenário Cachinhos Dourados’, com baixa inflação e crescimento estável, bem como política monetária estimulante”, disse o chefe de pesquisa da Bitwise Europa, André Dragosch, ao The Block.

Alguns indicadores econômicos recentes mostraram sinais mistos. De acordo com a Pesquisa de Empire State Manufacturing de segunda, a atividade empresarial no estado de Nova York cresceu pela primeira vez em quase um ano, com as remessas aumentando significativamente. No entanto, o emprego no estado continuou a cair.

São esses sinais ainda mistos que confundem analistas e não permite uma projeção mais clara sobre o que o Fed irá fazer. Um corte acelerado demais de juros pode acabar piorando o cenário inflacionário nos EUA, pesando também para o risco do país entrar em recessão, temores que têm mantido investidores preocupados nos últimos meses.

Para Beto Fernandes, analista da Foxbit, um corte de 25 pontos será bem-vindo, mas não irá aliviar os temores do mercado. “Com isso, pode ficar ainda uma percepção de que o Fed está reagindo de forma muito ‘lenta’, diante do atual cenário econômico. E aí abre-se não só a possibilidade para efeitos negativos de preço no BTC, mas também possibilidade uma nova discussão sobre a regularidade que os cortes de juros devem acontecer nos próximos meses”, afirma ele.

Por outro lado, ele avalia que um corte maior, de 50 pontos, deixa mais imprevisível os próximos passos do Fed, que se não fizer nada na próxima reunião pode “frustrar parte do mercado que gostaria de um ambiente mais flexível”.

“Toda essa especulação tende a pressionar o preço do BTC e outras criptomoedas, já que os investidores não vão ter um grande controle da situação. Em contrapartida, o ambiente vai ser de juros mais reprimidos, o que pode ajudar o mercado a fazer vista grossa e empurrar um cenário de alta até a próxima decisão monetária”, completa ele.

Já André Franco, chefe de research do Mercado Bitcoin (MB), crava que pelo menos haverá um corte de juros, que não importando o tamanho, dará início a um ciclo de redução das taxas que pode ser dada como positiva para o mercado cripto como um todo.

“A única ressalva que temos que fazer é que nos eventos de corte de juros, às vezes, há uma volatilidade para o mercado tentar absorver da melhor forma. Porém, no médio prazo, acaba sendo bem positivo para o mercado cripto”, avalia Franco.

Corte de juros não garante alta

Segundo alguns analistas, um corte de 25 pontos pode decepcionar o mercado por ser considerado “insuficiente”, o que poderia ter um impacto negativo, já que essa redução mínima estaria, em grande parte, precificada. No entanto, uma redução mais agressiva também pode não gerar o efeito positivo esperado.

Essa é a visão da Bitfinex, que afirmou recentemente que um corte de 50 pontos “pode causar um pico imediato no preço do Bitcoin, mas isso pode ser seguido por uma correção à medida que as preocupações com a recessão aumentam”.

Os economistas estão atualmente preocupados com vários indicadores sinalizando uma recessão nos EUA, principalmente dados de emprego. Além disso, a curva de rendimento invertida dos títulos do Tesouro dos EUA sugere uma chance de 50% de recessão nos próximos 12 meses, de acordo com a análise do Federal Reserve de Nova York.

Se os sinais de recessão afetarem os ativos de risco, os analistas da Bitfinex preveem que o Bitcoin poderá cair até 20% em relação ao seu valor atual nas semanas seguintes à decisão do banco central dos EUA sobre a taxa de juros, podendo encontrar um fundo entre US$ 40.000 e US$ 50.000.

“Normalmente, cortes de taxas são percebidos como catalisadores otimistas para ativos de risco”, disseram os analistas. “Um corte de 25 pontos-base na taxa provavelmente marcaria o início de um ciclo padrão de corte de taxas, o que poderia levar à valorização de preços de longo prazo para o BTC à medida que os temores de recessão diminuíssem. Tal movimento sinalizaria a confiança do Fed na resiliência da economia, reduzindo a probabilidade de uma desaceleração severa.”

Alternativamente, um corte maior de 50 pontos-base pode resultar em um pico de curta duração de 5% a 8% para o BTC, apenas para ser apagado por preocupações crescentes de uma recessão iminente e mais dor para os preços dos ativos, acrescentou a Bitfinex.

“Isso refletiria casos passados ​​em que cortes agressivos nas taxas inicialmente impulsionaram os preços dos ativos, apenas para os ganhos serem apagados pelas crescentes incertezas econômicas”, concluiram.

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