O mercado de criptomoedas pode ter que se preparar para uma potencial turbulência nos próximos meses, já que vários grandes detentores de Bitcoin (BTC) — incluindo exchanges extintas e entidades governamentais — podem liquidar porções substanciais de seus ativos. 

Isso levanta preocupações sobre a pressão descendente contínua sobre o principal ativo digital do mundo e sua liquidez de mercado.

De acordo com um novo relatório do provedor de dados cripto Kaiko, o mercado de criptomoedas está atualmente lutando com um excesso de oferta significativo. Tem sido um tema persistente durante todo o verão, com vendas forçadas e a liquidação de propriedades falidas do setor, entre maio e agosto, causando pressão de venda em vários estágios 

Falando com a Decrypt, Rob Hadick, sócio geral da Dragonfly, disse que o verão viu uma pressão significativa no preço do BTC relacionada às distribuições da Mt. Gox, ao carry trade do iene japonês e simplesmente à desaceleração da demanda.

“O mercado continua preocupado com o excesso que as participações do governo e as distribuições adicionais da Mt. Gox apresentam”, disse Hadick.

Uma das principais fontes de ansiedade do mercado tem sido a redistribuição contínua de fundos para os credores da Mt. Gox. O patrimônio da corretora de criptomoedas falida ainda detém mais de 46.000 BTC, avaliados em mais de US$ 2 bilhões, que estão programados para eventual redistribuição. 

Em uma perspectiva sobre o impacto potencial dessa distribuição, Darren Franceschini, cofundador da Fideum, disse ao Decrypt que, de acordo com as previsões, quase todos esses bitcoins, avaliados em mais de US$ 2,7 bilhões, podem ser vendidos, potencialmente adicionando US$ 8,2 bilhões em pressão de venda adicional se os credores venderem todos os seus ativos.

Outros detentores significativos podem potencialmente contribuir para a pressão de venda no futuro próximo. O governo dos EUA, por exemplo, detém mais de US$ 2 bilhões em BTC.

“Embora não haja nenhum anúncio oficial sobre a venda desses bitcoins, a possibilidade de sua liquidação pode exercer pressão substancial no mercado”, disse Franceschini. 

Ele acrescentou que outras nações, incluindo o Reino Unido, a China e a Ucrânia, também possuem reservas substanciais de Bitcoin.

Por outro lado, o relatório da Kaiko enfatizou a importância de olhar além dos simples volumes de negociação ao avaliar a liquidez do mercado, como sua profundidade, que mede a capacidade dele absorver grandes ordens sem impacto significativo no preço. 

O relatório também destacou a importância da relação volume/liquidez e da variação de preços como indicadores-chave da saúde e eficiência do mercado.

Quais são as fontes de pressão de venda de Bitcoin?

Durante o primeiro fim de semana de agosto, o Bitcoin sofreu uma queda significativa de preço, sendo negociado brevemente abaixo de US$ 50 mil pela primeira vez desde fevereiro de 2024.

Bartosz Lipiński, CEO da plataforma de negociação de criptomoedas Cube.Exchange, diz que, dada a rapidez com que os mercados de criptomoedas mudam, seria difícil prever quais participantes do mercado seriam os vendedores mais ativos, mas que um palpite bem fundamentado é possível com base em alguns fatores conhecidos. 

Ele apontou os administradores da Mt. Gox e as saídas de fundos de ETFs de Bitcoin como potenciais fontes de pressão de venda, acrescentando: “Se essa tendência continuar, faria sentido que o Bitcoin lutasse para manter o suporte em ou acima de US$ 60 mil no futuro próximo e médio prazo”.

Apesar desses desafios, alguns especialistas veem potencial para recuperação do mercado. 

“A eleição em si pode apresentar um catalisador para um ambiente regulatório mais amigável e maior clareza, levando a mais interesse de compradores institucionais”, disse Hadick.

“Os grandes canais de distribuição de gestão de patrimônio estão agora aptos a começar a comercializar ETFs, e a quantidade de detentores de longo prazo de BTC aumentou rapidamente nos últimos dois meses, o que indica acumulação”, acrescentou.

Enquanto isso, alertando sobre um possível curinga, Lipiński também citou a eleição e o fato de que os EUA têm movimentado saldos em exchanges, mesmo com Donald Trump dizendo que não venderia criptomoedas confiscadas e as manteria em reserva .

“Se as autoridades começarem liquidações em massa de seus ativos, o ‘Rally de Natal’’ que muitos entusiastas de criptomoedas costumam ver pode não se materializar este ano pela primeira vez em algum tempo”, concluiu.

*Traduzido e editado com autorização do Decrypt.

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