Após a aprovação dos ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum para negociação nos Estados Unidos, vários provedores de fundos identificaram Solana como o próximo grande alvo e protocolaram pedidos para oferecer tais ETFs de criptomoedas. Após a aprovação de um ETF de Solana no Brasil nesta semana, especialistas sugerem que um equivalente nos EUA é praticamente certo, mas quando isso acontecerá ainda é incerto.

Enquanto o Brasil emergiu como um pioneiro no campo dos ETFs de criptomoedas, os Estados Unidos — uma potência financeira tradicional — estão adotando uma abordagem mais cautelosa, já que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) continua navegando pelas complexas águas da regulamentação cripto.

O contraste marcante entre as posturas regulatórias das duas nações acendeu um debate fervoroso entre investidores e especialistas do setor.

Markus Thielen, fundador da 10x Research, disse ao Decrypt que progressos significativos foram feitos em direção ao lançamento de um ETF de Solana nos Estados Unidos, com gestores de ativos proeminentes como VanEck e 21Shares apresentando pedidos à SEC. Mas isso não garante que as aprovações acontecerão em breve.

“O caminho para a aprovação é complexo,” disse Thielen. “A postura regulatória da SEC em relação a criptomoedas como Solana, que pode ser classificada como um valor mobiliário, introduz desafios adicionais. Além disso, a ausência de um mercado robusto de futuros de Solana, que desempenhou um papel crucial na aprovação dos ETFs de Bitcoin e Ethereum, pode complicar e atrasar ainda mais o processo de aprovação.”

Mesmo assim, a movimentação do Brasil acendeu esperanças de uma trajetória semelhante nos EUA. Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, descreveu o Brasil como um pioneiro de longa data em ativos digitais, com iniciativas como sandboxes digitais e a aprovação precoce de um ETF à vista de Bitcoin, fomentando inovação e competição.

“A aprovação do ETF de SOL no Brasil sinaliza que um equivalente nos EUA não é apenas uma possibilidade—é tão inevitável quanto o próximo bloco na cadeia,” Sigel disse ao Decrypt. “Dito isso, parece que a regulamentação dos EUA precisa de um ‘soft fork’ antes de ser lançada, e a Casa Branca controla as chaves.”

Solana (SOL) sofre com maiores oscilações

Solana experimentou oscilações de preços mais acentuadas nos últimos anos em comparação com Bitcoin e Ethereum, caindo de um preço máximo de cerca de US$ 260 em 2021 para um mínimo brutal de cerca de US$ 8 no final de 2022 após o colapso da exchange de criptomoedas FTX. Atualmente, está de volta a cerca de US$ 153, mas mesmo recentemente tem sido mais volátil do que BTC ou ETH, incluindo uma queda de 30% ao longo de uma semana.

“A alta volatilidade de Solana como um ativo cripto pode levar alguns investidores a preferirem exposição ao Bitcoin, que oferece uma narrativa mais estabelecida para diversificação de portfólio,” acrescentou Thielen. “Essa preferência pode influenciar o comportamento dos investidores e a aceitação mais ampla dos ETFs de Solana no mercado financeiro.”

O papel da SEC nesse cenário em evolução é crucial, e embora ocasionalmente tenhamos vislumbres de possíveis mudanças por meio de processos judiciais ou manobras políticas, o processo nem sempre é transparente.

“Muita coisa acontece na SEC que está sob o capô antes de vermos algo emergir,” disse Manthan Dave, cofundador da plataforma de custódia de ativos digitais apoiada pela Ripple, Palisade.

“A SEC atualmente é responsável por muito capital dentro dos EUA, então eles têm muita responsabilidade,” acrescentou Dave. “Eles estarão observando como mercados emergentes como o Brasil reagem ao ETF de SOL antes de tomar uma decisão.”

Dave destacou as abordagens contrastantes entre a SEC dos EUA e a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) do Brasil — também conhecida como a versão brasileira da SEC.

“A CVM, como qualquer regulador de mercado emergente, está interessada em captar capital de fora,” ele observou. “Em contraste, a prioridade da SEC é principalmente preservar o capital já presente no país.”

Embora exista otimismo para a aprovação de um ETF de Solana nos EUA, os cronogramas permanecem incertos.

Sigel, da VanEck, disse que até agora, não houve nenhuma indicação de uma mudança de política que aceleraria o processo de aprovação, e o cronograma provavelmente continuará incerto até vermos mudanças concretas nas atitudes regulatórias. Dave, por sua vez, acredita que a aprovação até o final deste ano seria um cenário “otimista.”

Assim como os ETFs de Bitcoin e Ethereum, os ETFs de Solana trazem benefícios potencialmente consideráveis para a adoção mainstream de criptomoedas, permitindo que os investidores obtenham exposição a criptomoedas sem os desafios de adquirir e manter esses ativos.

O otimismo renovado sobre os ETFs de Solana surge após outra ação da SEC em relação ao ativo. Na semana passada, em um processo judicial contra a Binance, o regulador retirou uma alegação de que Solana é um valor mobiliário. Assim, alguns especialistas acreditam que a agência planeja esfriar a fiscalização sobre Solana — embora nem todos estejam convencidos de que o movimento judicial seja tão significativo quanto isso.

*Traduzido com autorização do Decrypt.

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